Browse Tag: 金融

巨頭雄霸天下,微軟、谷歌、Meta、亞馬遜能一直無敵嗎?

巨頭雄霸天下,微軟、谷歌、Meta、亞馬遜能一直無敵嗎?

如果說 2023 年中國的消費互聯網是 諸神隕落,而後浪當道、新秀扛旗,那美股消費互聯網儼然是巨頭雄霸天下。

把中、美科技消費互聯網中市值百億美金以上的公司按照市值排序拉出來遛一遍,一個很直觀的感受是,真正折了的是中國的互聯網公司,2023 年的美股巨頭大多都收復了失地。

中国营商环境正在改变 愈来愈多德企从中国转向日本

作爲中美互聯網比較研究的一部分,本篇研究,海豚君核心關注兩大問題:

1)那麼,爲何中國消費互聯網是羣雄走馬燈式登臺唱戲,而美股消費互聯網則是一副巨頭江山永固的模樣,如何看待美股消費互聯網的競爭格局差異?

2)如何看待 2024 年以及更長期美股消費互聯網的投資機會?

这里,商品房“以旧换新”房票集中发放!超400组报名,已成交15套,什么信号?

以下是詳細內容:

真江山永固? 鬼故事有,但終歸虛驚

回溯美股互聯網五大巨頭過去七年的歷史,除了產業互聯網公司微軟,其餘四家消費互聯網巨頭或多或少都經歷了鬼故事:

a. 2018 年, 10 倍 PE 的蘋果:智能手機滲透率到頂後行業競爭惡化,是華爲崛起帶來的競爭惡化。其他如 iPhoneX 失利,事後是產品週期問題;蘋果沒有大硬件,手機沒有大創新更多是信息噪音。

马英九访陆遭酸 罗智强轰「绿营小丑闭嘴」:别再扯后腿

邏輯實際演繹結果:核心問題華爲海外業務在貿易較量中被釜底抽薪;其他產品週期、超前向上定價等策略問題自然改善;同時手機作爲移動流量第一入口邏輯鞏固後,PE 直奔 30 倍。

b. 2022 年,7 倍 PE 的 Meta:用戶滲透率到頂後行業競爭惡化, 前有蘋果廣告隱私政策帶來的互聯網廣告蛋糕在分配,後有流量新秀 TikTok 虎視眈眈;次要原因是第二曲線業務 AR/VR 投入大、 短期產出小,ROE 迅速走爛。

邏輯實際演繹結果: 蘋果隱私政策屬技術性調整,後續走穩沒有持續影響;但是,這個事情間接促使 Meta 去做 AR/VR,試圖押注下一個現象級硬件入口,目前屬失敗後退狀態;TikTok 在北美被聽證,前途未卜下,廣告主投入迴流傳統平臺,且用戶 DAU 也有迴流跡象。到 2023 年底算是驚險過劫,但並未改變本質上的競爭問題。

篮球梦Switch

c. 2022 年,1.6 倍 PS 亞馬遜:產業和消費互聯網兩端上,消費互聯網自身投入產出錯配,業績坍塌;產業互聯網上競爭惡化,微軟加速擠壓市場份額,同時經濟走弱,產業互聯網週期化。

邏輯實際演繹結果: 消費互聯網矯正投入產出,利潤快速釋放;競爭惡化持續,但經濟走弱證僞。

稍微總結可以看出,已經邁入成熟週期的消費互聯網,在主導股價相對強弱的三大因素——自身投入產出(產品)週期、行業週期、業內競爭演繹當中,真正需要提防的是行業競爭預期的演繹。

宏觀、行業週期、產品週期,拉長看只是單純地殺業績和殺估值,但走出週期之後,股價照樣還能漲回來。而存量市場裡,行業競爭惡化則是完全殺邏輯式股價下殺,跌起來沒有下限。

而如果最終邏輯證僞,這種困境反轉帶來的投資機會也是最大的,它的回報完全不亞於尋找下一個十倍牛股的回報。

那麼,問題來了,2023 年的美股互聯網巨頭們,面臨的是怎樣的行業和業內競爭週期?2024 年又會如何?

2023 年:收支錯配糾偏帶來的超額收益

T1聯盟/例行賽剩4戰 爐主獵鷹:爭取季後賽仍有信心

其實,海豚君曾在今年年初美股的美股綜述 《蘋果、Meta、亞馬遜們:褪去 “疫情肥”,誰在裸泳誰在笑?》 中已經詳細闡述了 2022 年巨頭大跌的共同週期——疫情干擾帶來的嚴重投入產出錯配。

书籍×玩具 罗赞辉成就出版新篇章

這幅圖已經非常清楚地說明了 2022 年巨頭大跌背後真正有問題的兩家公司是 Meta 和亞馬遜,投入產出嚴重不匹配。其中:

a) 亞馬遜:由於收支錯配較大,亞馬遜的關鍵是利潤率的邊際改善,一邊靠收入持續跑超行業,另外一邊更要靠審慎投資。

b) Meta 由於是三週期的共振帶來的困境,它是一個真正意義上關注困境反轉的票,在足夠低的價位上,當 Meta 開始明確縮減投資開支的時候,就會有不小彈性。

那 2023 年整個過程,也就是投入產出錯配糾偏的過程:

a) 截止到今年三季度,即使是有 AI 邏輯加持的微軟,都不妨礙它員工總數的下滑;員工相對下滑幅度最爲明顯的是 Meta、微軟;相比之下,之前招工量較大的亞馬遜裁員有,但不是那麼明顯。

天价傻妃要爬墙

b)而在企業投入的另外一個關鍵觀察項——資本開支上,微軟是唯一的例外——AI 推動產業互聯網成長邏輯的情況下,它在開發人力複用的情況下,只是增加了資本開支,也就是服務器/帶寬等投入。

但其他消費互聯網公司,全部在減少資本開支,減少幅度最爲明顯的是的亞馬遜:亞馬遜在這一波降本增效當中,更多是優化了資本開支,而不是優化人力,其中一個邏輯可能是美國電商開始進入當日達驅動的生鮮食雜品紅利期,配送人力不能少,但可以通過提升倉儲、物流、車隊的銜接和配送效率來實現利潤率的提升。

3)而最終的經營效率提升上,提升幅度最爲明顯的,主要也還是 Meta 和亞馬遜。本來問題就不大的谷歌和蘋果則相對平平。

夹不到翻脸? 女子穿雨衣气扑扑泼漆机台泄愤

而微軟的提升,一部分是源自消費互聯網業務中 PC 業務的恢復,另外一部分則與 AI 帶來的 Office 業務增量有關。

內外通吃,各守一方

如果說美股巨頭過去一年的降本增效和過去兩年中國互聯網疫後的降本增效並無本質區別,那麼中美互聯網核心的區別主要是在收入端。

a) 美股巨頭週期化更甚中國互聯網

于根伟眼光太独!压力之下连续送走主力,三人目前战斗力几乎为零

疫情加劇了互聯網人口和商業的進一步線上化,帶動中、美互聯網公司都享受了一波疫情的紅利,而疫情之後到 2023 年,中美移動互聯網基本都已週期化。

定西麻麸包子在“天水麻辣烫”甘肃特色美食大PK活动中大放异彩

一個反直覺的地方是,事實上美國互聯網的週期化比中國更爲嚴重:美國互聯網巨頭的收入增速基本已經與名義 GDP 增長同步,但以 3Q23 作爲觀察節點考慮進入字節中國的收入,中國的互聯網商業成長性還能明顯超出 GDP 的增長。

曾经的CBA大神,要去征战奥运会了

而疫情之後反壟斷之後,新興互聯網巨頭中國字節、拼多多等的崛起,更高的商業化效率帶動中國線上生意商業化增速其實比 GDP 增速還更高。

会见美国财政部长叶伦 李强:应从经济规律客观看待产能问题

b) 內外通吃,抗經濟波動能力更強

传闻:世嘉和迪士尼正在合作开发新游 明年登陆移动端

只是相比中國的互聯網巨頭,美股互聯網巨頭海外普遍佔比在 50% 上下,國際化的成功,也意味着當美國經濟走弱、美元走弱的時候,匯率貶值能夠帶來非美收入增速的提高,相比美國的同行具有更好的抗週期性特徵。而這波美國經濟走強、美元走強當中,有本土收入坐鎮,收入表現也不會太差。

c) “一直在嘗試,從未被打破”

都做了疫後的降本增效,都經歷着行業成熟後的週期化,甚至中國互聯網行業的相對增速表現還相對好一些,那美國的巨頭們到底好在哪裡?

阿森纳点球大战5-3淘汰波尔图!时隔14年再进8强,门神2次扑点

半畝南山 小說

一個關鍵差異明顯是週期化之後,中國的競爭格局爛掉了,而美股巨頭則相對穩態。

中國無論是互聯網廣告還是互聯網電商,通過短視頻和下沉市場的滲透,用戶時長和商業變現份額幾乎重新洗牌了一遍;但美國的互聯網生意,到目前來看,用戶量和時長有變化,但還沒有到大幅度衝擊商業變現的拐點上。

重生杀手巨星

對於底層的深挖,有幾個有意思的發現:

亚冠噩梦8分钟!泰山闪崩:失误丢球+国脚染红,球迷懵了

1)底層人口上,中國大量農村常住人口基本決定了中國網民的滲透率一直低於美國。中國農村人口網絡普及率的上升,硬件端是通過智能手機的下沉、軟件端是通過短視頻消費的滲透率提升,對應的時間是 2017-2020 年。而美國則發生在 2015-2016 年,一次性非線性提升了 11 個百分點,之後再次進入穩定狀態。

2)中國城鄉二元結構嚴重的情況下,以下沉市場爲主的二次人口線上化,導致互聯網的消費形態發生了大幅的變化,纔有了 APP 端下沉三寶——圖文消費趣頭條、電商購物拼多多和短視頻消費快手。而三年疫情更是催熟了中國的短視頻消費,從 2020 到 2023 年 6 月,滲透率拉昇了 10 個百分點。

美國短視頻的出現沒有伴隨新觸網用戶的涌現,更多是字節出海 + 疫情催化之下的 “舶來品”,在美國,短視頻不是一個內生、原發性的內容消費形態,而在中國以字節爲例,它發現頭條中短視頻消費天然量大之後,把視頻單獨拎出來做的 APP。

法国总统马克宏面前跳水惨摔落板 法国选手「自我解嘲」化解尴尬

關鍵是,經過三年疫情催化帶來的總時長增長之後,進入 2023 年之後,美國社交平臺(Facebook, Youtube, IG 和 Tiktok)總時長高增長已經不再,完全變成了時長的內部轉移。

土耳其無人機專家團來台救災 總統府:良善力量循環

在總時長增速進入相對穩態的情況下,TikTok 的短視頻用戶的單用戶市場消費與中國用戶的單日消費時長上並無區別,還是那個成癮的短視頻形態。

Instagram 上 Reels 的時長則更貼近視頻號目前的用戶時長。整體來看,目前的單用戶時長上,中美短視頻並無本質區別。

猫主子:“我听说你到处跟人讲我死了?”

主要的問題是出在總的用戶數上,美國的短視頻跑過飆漲期,無論是 Ins 還是 Tiktok 在美國網民中的滲透率還只在 50%-60% 的水平上(經互聯網人口滲透率調整),距離滲透率最高的互聯網消費形態熟人社交(以 Facebook 爲代表 83%),還有不少距離。

而中國在疫情前都已經做到了網民中 70% 的滲透率, 2023 年上半年短視頻在中國網民中的滲透率更是達到了 95%(相對中國網民人口),幾乎以熟人社交爲主的即時通訊做到了同樣的滲透率。

分平臺來看,Tiktok 在美國被聽證會蹂躪之後,美國用戶增長停滯,用戶和時長有往 Meta 旗下的 Instagram 轉移的傾向。

林佳龙喊话首都圈治理 参选露玄机

小結下來,美國的短視頻到目前至少對應兩個關鍵差異:

亚锦赛》9日展开 戴资颖32强赛迎战资格赛选手

1)中國城鄉二元化下,短視頻作爲新的內容消費形態,加速了網民滲透率,自帶增量用戶邏輯;而美國的短視頻不帶明顯增量用戶邏輯,沒有顯著拉昇美國網民的觸網率,更多是存量用戶注意力和時長地爭奪。

爷爷辈吴彦祖!88岁硬核爷爷惊艳上海时装周!他的人生经历泰裤辣!

2)在上層變現仍相對單一的情況下,流量底座——用戶滲透率還只有 50-60% 的情況下,短視頻用戶增速似有放緩跡象;同時結構上 Tiktok 被聽證後,在美的增長勢頭明顯受到影響,似乎 TikTok 在美國挑戰巨頭的能力大受影響。

但這裡到底是因爲美國內容消費形態比較多種多樣,中、長視頻內容競爭力比國內更強?

還是因爲目前美國的短視頻廣告佔比過高,變現多元化沒有做起來,還沒有做到用戶和時長的相互促進,目前只是中場休息狀態?

海豚君目前還無法給出準確的判斷,只能通過持續的觀察來跟蹤。

美國移動視頻競爭中場:變現之爭啓動

整體上,進入 5G 時代之後,TikTok 的崛起導致美國互聯網用戶和時長格局確實發生了變化,只是,從近幾個月的趨勢來看,美國互聯網巨頭們的時長競爭已經趨緩。似乎對於 Meta 和 Google 而言,可以鬆一口氣了。只是真是這樣嗎?

從中國短視頻時代的競爭來看,抖音先做用戶和時長,中間加入變現,而且層層變現之後,用戶和時長反而實現了相互促進。

因“未尽贷前调查职责”等,招商银行莆田分行被罚195万元

而目前 TikTok 在美國市場,除了打賞之外,主要不僅是廣告的變現狀態,電商以及對應的直播電商並沒有做起來。

首先廣告上,基於媒體披露數據估算,TikTok 廣告收入應該是在 170 億美金,平均單季高度超過了垂直類廣告公司如 Snap、Twitter 等,但就動搖巨頭份額而言,還差很遠,基本是在微軟旗下 LinkedIn 和 Bing 的收入水平。

短視頻作爲時長更適配廣告形態的內容消費形態(VS 中視頻和長視頻單純貼片、強打擾的硬廣),在美國它似乎並未展現出超強的廣告變現能力。而基於一些調研信息來看,似乎它目前的思路和本地化因照抄抖音模式都存在一些問題,導致變現不夠順暢。

而且,美國的 TikTok 似乎有加速變現的計劃:2024 年美國電商的 GMV 可能打算翻十倍到 175 億(2023 年全年 TikTok 全球應該是 200 億美金,但主要貢獻來自於東南亞)。除了本身強化變現,似乎也有意圖通過電商/直播再提高一波用戶的使用黏性。

從變現角度,似乎時長和用戶競爭中場調整之下,TikTok 開始往變現上用力,加上本身目前它的變現份額與時長份額不太匹配,海豚君傾向於認爲 TikTok 在變現上的競爭並未結束,還要持續觀察,如果接下來 TikTok 能夠理順變現,是否能進一步帶動用戶和時長的增長。

如何看待 2024 年,美股互聯網的投資機會?

以上內容分析完後,會有幾個大致的判斷:

a)從 2023 年美國互聯網公司降本不影響增收的情況來看:只要競爭格局穩態,沒有大的對手出來顛覆競爭格局,作爲人口線上化過程中的壟斷性水電煤生意,收入端最差週期化(變成存量生意)之後也能跟隨名義 GDP 增長。

而成本端的主要投入——服務器是通縮產品,人力只要不開闢新的業務,人頭也不需要持續增長,甚至還能縮減。

換句話說,即使消費互聯網沒有了成長性、在存量市場情況下,只要競爭穩態,壟斷的互聯網巨頭們也是一個收入端通脹而成本通縮的好生意,能夠持續提高利潤率,全球化的佈局,本身也讓他們在收入上更加抗週期。

b) 但目前的問題是,移動視頻時代,即使美國的互聯網公司沒有遭遇中國互聯網公司被新的短視頻巨頭摧古拉朽式的摧毀,而且目前看移動巨頭們在用戶和時長戰爭當中似乎扭轉了戰局,守住了部分地盤,但目前美國 TikTok 短視頻變現潛力還未充分挖掘,目前到底是競爭的中場休息還是已走到終局,還能難說,海豚君傾向於是中場調整狀態,競爭的警報並未完全解除。

c) 單純從投入產出錯配的糾偏進度而言,到 2023 年三季度,各家空間已經所剩無幾。除非有類似微軟這種產業互聯網的助力,單純從裁員、減少資本開支的角度來提高利潤率,空間已經很小。

而且在三季度的業績信號當中,無論是 Meta 計劃提高 2024 年的資本開支、抑或是亞馬遜開始加力招人,還是谷歌暫停裁員,面對新的互動式 AI,2024 年各家互聯網公司都有加力資本開支,停止絕對裁員的狀態。

當然,近期還有一些谷歌裁員硬件服務部門、亞馬遜裁員流媒體的新聞傳出,但目前從整個行業的角度,裁員現象已基本消停。

2024 年的利潤增速會逐步迴歸到收入本身的成長能力上,而週期化的互聯網,非常依賴宏觀的名義 GDP 增速。目前來看,市場普遍預期 2024 年的 GDP 增速會放緩。

d) 而美股的估值過去兩年,基本高度跟隨基本面,作爲在驅動股價上行的兩部分——近期 EPS 和 PE(中遠期利潤預期的折現值)兩部分當中,EPS 上升的時候,PE 也很容易擴張,從而形成戴維斯雙擊。而今年在 EPS 增長驅動下 PE 同步擴張(蘋果是例外,只有估值擴張,利潤增長並不明顯),五家互聯網巨頭的股價提升的平均值都是在 50% 上下。

而站 2024 年這個節點上,巨頭的估值修復基本都已在中性偏樂觀狀態,2024 年除非 AI 能夠大幅度提升效率,出現超預期的降本增效,在海豚君看來相對 2023 年,應該是巨頭們的創造超額收益的小年。

尤其是蘋果,從估值與基本面匹配度來看,可能會有比較大的壓力。具體巨頭的投資價值分析,海豚君會在四季度財報披露結束之後做整體性梳理。敬請關注。

中化岩土:公司在低空經濟中開展的空中游覽等方面業務趨於成熟

中化岩土:公司在低空經濟中開展的空中游覽等方面業務趨於成熟
大当家不好了 雨天下雨
男配的爱由我来守护
香國競豔

新京報貝殼財經訊 4月6日,中化岩土在互動平臺表示,作爲戰略性新興產業,低空經濟覆蓋廣泛的產業生態,潛在市場的機會巨大。公司在低空經濟中開展的空中游覽和飛行員駕照培訓及通航服務保障等方面的業務已取得了長足進步並趨於成熟,後續將努力把握先機、做好充分準備,分享低空經濟發展帶來的紅利,積極佈局和構建業態鏈循環,與各地政府部門溝通,爲通用航空基礎設施的建設和服務保障提供技術支撐,實現產業服務良性互動和持續發展。

編輯 陳維城

鹰影挥之不去 Fed首度降息时间推到9月

国王陛下 小说

BLUE GIANT SUPREME

张伯礼:康复后 特定群体小心二次感染

媒体人:德尔加多连续居留中断过,不去操作的话2025年底才能归化

0403花蓮大地震/第一銀行提供災後重建優惠貸款

0403花蓮大地震/第一銀行提供災後重建優惠貸款

歪星事件簿

第一銀行提供災後重建優惠貸款。圖/第一銀行提供

花蓮近海4月3日發生芮氏地震規模7.2強震,造成民衆及企業財產損失,第一銀行指出,爲協助受影響的企業及個人儘速完成災後復原,受災戶凡持有主管機關出具受災證明,或經調查遭受損失屬實者,針對有重建、修復房屋或購置傢俱等資金需求,均可於遭受天然災害次日起三個月內,向第一銀行全臺各分行提出申請。

第一銀行亦針對中小企業災後重建提供「中小企業災害復舊專案貸款」及「企業小頭家貸款」,可就災後修建廠房、購置機器設備,以及購買原物料等資本性及週轉金需求提供支援,並可配合信保基金提供最高9成信用保證,且免計收保證手續費,以給予受災戶最大的經濟支持。

鍖诲浼︾悊璇撅紝绌剁珶鏄粈涔堝ぇ鍨嬪悆鐡滅幇鍦哄晩

此外,第一銀行表示,若客戶因受災而有貸款屆期無法清償,有延期償還貸款需要,也可申請展延,且受災戶倘因信用卡遺失或有信用卡款延展需求,亦可向客服提出信用卡掛失可免收手續費,或信用卡款最長6個月緩繳之寬緩措施。

鐑棬鑲★紞涓栧痉 澶氬ご姘斿娍鎸戞垬鍓嶉珮

延伸閱讀

鐗规柉鎷夊皢鍦ㄥ嵃搴﹂�夊潃寤洪�犱环鍊�20浜�-30浜跨編鍏冪殑鐢靛姩姹借溅宸ュ巶

瀹夊窘鎬�瀹侊細鈥滅洃瀵燂紜浠茶鈥濇矙榫欎负浼佷笟鐢ㄥ伐绛旂枒瑙f儜

基金業績“中考”臨近 “含AI量”成決勝關鍵

基金業績“中考”臨近 “含AI量”成決勝關鍵

今年上半年臨近收官,公募基金即將迎來半年考,誰家歡喜誰家愁?

仙家农女 小说

Wind數據顯示,截至6月21日,萬餘隻公募基金產品中,高達7183只取得正收益,佔比近三分之二,其中收益率超過20%的基金產品有302只,收益率超過50%的基金產品僅有37只。

臨近6月底,基金業績波動加大。今年上半年,遊戲傳媒、AI(人工智能)相關概念股異軍突起,一度有5只相關主題基金收益率翻倍,隨着近期遊戲傳媒、AI概念股自高位回落,翻倍基金數量也僅剩1只。

今年又是基金業績嚴重分化的一年,有681只基金產品年內跌幅超10%,跌幅超20%的基金產品數量有31只。

6月21日,偏股混合型基金指數8連漲終結,當日大跌2.11%,偏股混合型基金年內收益再次轉負。可見,對於基金經理來說,要想在偏股型基金中脫穎而出並不容易。

今年以來,AI板塊成爲全市場最亮的星,基金的“含AI量”極大地影響了基金業績的排名。從基金經理實際操作來看,有基金經理及早介入,業績表現頗豐,也有基金經理通過調倉半路上車,期望藉此實現逆襲,引發市場熱議,還有基金經理提前下車,獲利了結。

建设银行福建自贸试验区平潭片区分行助推对台支付便利化

“含AI量”影響業績排名

Wind數據顯示,截至6月21日,37只基金年內收益率超50%,以跟蹤遊戲動漫、雲計算與大數據、AI等板塊的主題基金居多。

開年以來,ChatGPT引發的AI投資熱潮催化A股通信、傳媒、計算機板塊大漲,年內漲幅分別爲51.91%、49.94%和37.31%。

跟蹤遊戲動漫的基金表現最好,如華夏中證動漫遊戲ETF、華泰柏瑞中證動漫遊戲ETF、國泰中證動漫遊戲ETF、華夏中證動漫遊戲ETF聯接A和國泰中證動漫遊戲ETF聯接A年內漲幅分別爲101.06%、98.63%、98.44%、94.27%和91.27%。

在市場極端行情下,指數型基金憑藉較高倉位往往業績表現較爲極致。37只收益率超50%的基金中,有21只基金爲被動式基金。除動漫遊戲外,跟蹤雲計算與大數據、通信設備、傳媒、體育產業和在線消費等指數的基金均有不錯業績表現。

反觀主動權益型基金,業績表現居前的基金也多爲主題特徵明顯的主題型基金,如東吳移動互聯A、銀華體育文化A、廣發電子信息傳媒產業精選A和萬家人工智能A等。這類基金在前幾年的賽道行情中,業績表現一般,規模持續縮水,多數基金淪爲迷你型基金。在今年的AI行情中,不少迷你型基金逐漸受到資金青睞,實現逆襲,業績和規模齊升。

透視 小說

與此同時,有681只基金產品年內跌幅超10%,跌幅超20%的基金產品數量有31只。大摩滬港深精選A、中航新起航A、大摩基礎行業和國融融銀A年內淨值跌幅居前。

都市超級召喚 小說

跌幅居前的基金多重配港股、醫藥、消費或新能源等板塊。今年以來,恆生科技指數下跌6.04%,新能源指數下跌8.53%,醫藥指數下跌7.64%,消費指數下跌5.54%,均跑輸大盤指數。

基金規模魔咒再現

今年以來,基金規模魔咒再現。55只規模超百億的主動權益基金中,平均年收益-4.62%,跑輸偏股混合型基金指數,其中13只基金年內跌幅超10%,僅16只基金年內實現正收益。

国台办慰问花莲强震 陆委会感谢回应了

規模超百億的基金產品中,興全新視野、興全商業模式優選和華商新趨勢優選年內漲幅超10%。喬遷的興全新視野、興全商業模式優選在一季度大幅調倉,新調入的AI相關概念股工業富聯、中際旭創等股價表現對其淨值貢獻較大。

年內漲幅居前的華商新趨勢優選、諾安成長、廣發多因子和萬家行業優選的重倉股中均有AI概念股出沒。截至一季度末,周海棟的華商新趨勢優選十大重倉股中有中國軟件、中科曙光、科大訊飛等,蔡嵩鬆的諾安成長十大重倉股中有中微公司、芯原股份等,唐曉斌的廣發多因子十大重倉股中有同花順、石基信息等,黃興亮的萬家行業優選十大重倉股中有金山辦公、中微公司等。

不難發現,AI概念股的表現對上述漲幅居前的基金業績均有不同程度貢獻。而一直押注新能源、醫藥、消費等單一賽道的基金業績表現持續不佳,如廣發行業嚴選三年持有A、中歐醫療創新A、廣發科技先鋒、銀華富裕主題A、易方達競爭優勢企業A、景順長城新興成長A等。

西瓜卡通

3年翻倍基數量減少

基金業績是衡量基金表現的重要指標,基金的長期業績表現和持續性同樣值得關注。

拉長週期看,有38只基金近3年收益率實現翻倍,而截至去年底,3年業績翻倍的基金數量高達119只。近幾年市場風格極致,基金業績大起大落,隨着時間的推移和市場風格的輪換,3年業績翻倍的基金數量不斷減少。

隨着AI的崛起以及新能源板塊的沉淪,3年基金業績排名靠前的基金中,新能源主題基金逐漸掉隊,而含AI的基金衝進前列。

吾本是猫

為瀕危白海豚寶寶命名「貝多芬」環團籲盡速通過海保法

主動權益基金中,前海開源公用事業、金元順安元啓、東吳移動互聯A、華商新趨勢優選、交銀趨勢優先A、廣發多因子和東吳新趨勢價值線等3年累計收益率居前,其中3年業績排名前十的主動權益基金中,已有半數爲含AI的基金,新能源主題基金則只剩1只。

劉元海的東吳移動互聯A和東吳新趨勢價值線今年淨值分別上漲77%和71%,2只基金的重倉股成功從新能源調整至AI,是爲數不多抓住新能源和AI行情的基金產品。

7.2強震猛搖各地仍餘震不斷!Kson總長發文關心:台灣還好嗎?

0403花蓮大地震 專家:全國住宅地震險投保率不到四成 這縣市2%都沒有

0403花蓮大地震 專家:全國住宅地震險投保率不到四成 這縣市2%都沒有
薄少的野蛮小娇妻 南官夭夭
错空迷失

根據財團法人住宅地震基金資料,統計國內各地住宅地震險投保率,總計全國將近930萬戶住宅中,僅有約352萬戶投保地震險,投保率只有37.92%。臺灣房屋提供

4月3日早上花蓮發生芮氏規模7.2大地震,各地也陸續傳出災情,但全國各縣市的住宅地震險投保率,竟全數低於5成,住宅面臨震災時的保障明顯偏低!臺灣房屋根據財團法人住宅地震基金資料,統計國內各地住宅地震險投保率,總計全國將近930萬戶住宅中,僅有約352萬戶投保地震險,投保率只有37.92%。

30年台铁老臣 杜微改革成终生志业

各縣市當中,以桃園市的投保率最高,達46.36%,但仍不及5成;新竹縣市則以45.75%的投保率居次。而本次發生強震的花蓮縣,投保率只有3成,落居第11名的後段班,而全國投保率最低的是連江縣,只有1.48%的住宅具震險保障,本島縣市中,則由雲林敬陪末座,投保率20.58%。

第一建經研究中心副理張菱育表示,住宅地震保險於1999年的921大震後才積極推動,爲降低震災造成的財務風險,金融行庫幾乎都會要求在申辦房貸款時,要求投保住宅火災及地震基本保險,加上住宅基本震險推動至今還不到25年,所以具震險保障的住宅,大部分都是有房貸的新屋及25年內中古屋,至於無貸款的高屋齡老宅,則多半沒有投保。

NOMAN×孤独怪物

7.2强震花莲多处传灾情 陈建仁前往灾害应变中心

臺灣房屋趨勢中心資深經理陳定中表示指出,桃園、新竹因近年推案熱絡,申貸購屋的新屋數量也多,因此投保率居全國之首;且都會地區的房地產價值高,民衆確保資產的意願也較積極,使六都及新竹等都會區的投保率位居全國的前段班。

国家发展改革委与多米尼克国有关部门签署三份合作文件

凡人煉劍修仙 長夜朦朧

至於投保率後段班的縣市,基本上均爲房地交易量較低的非都會地區,申貸投保震險的案件,也因而處於低檔;且許多祖厝老屋亦無房貸,所以不會特別去投保地震險,也讓花蓮、臺東等地震好發區的震險投保率,反而遠遠落後於被認爲是弱震區的桃園、新竹等地。

省政府与浦发银行举行工作会谈并签署战略合作协议 金湘军出席

权力巅峰

1分钟读财经》辉达超狂目标价破千美元 台厂大赢家曝光

多措並舉服務美好生活

多措並舉服務美好生活

本文轉自:人民日報

光大銀行踐行金融爲民理念

最強醫聖

多措並舉服務美好生活

金 琳

欧央行6月降息有望?德国通胀连续三个月下降

《 人民日報 》( 2024年04月03日 第 12 版)

“社保雲繳費小程序有了藏語版,還可以直接掃描身份證識別姓名,以後再也不用讓孩子幫忙輸入醫保信息了。”來自青海省澤庫縣的藏族牧民扎西卓瑪(化名)欣喜地說。近年來,光大銀行在便民繳費產品——“光大雲繳費”小程序中上線“藏漢雙語同步翻譯”“身份證掃描識別”等功能,聚焦解決羣衆急難愁盼問題,有助於彌合偏遠地區、老年人等羣體的數字鴻溝,讓更多人享受到數字化的便捷。

光大銀行積極踐行金融爲民理念,多措並舉服務人民羣衆的美好生活。

針對網絡貨運場景,光大銀行推出“物流通”一站式線上綜合金融服務方案,在小程序上線“司機專區”,爲貨車司機提供水電燃氣等生活繳費、個人養老金、信用卡、消費貸款、行業資訊等服務;針對居民購房過程中存在的交易服務需求,光大銀行推出“安居通”服務,以“賬戶管理+支付結算”爲基礎,爲房屋買賣等場景提供交易資金託管服務……一系列數字金融綜合解決方案,打造普惠便民數字化工程,提升光大銀行金融服務的廣度和深度。

去年,光大銀行推出的“薪悅通”平臺,爲企業提供數字化綜合服務,助力中小微企業數字化轉型。“‘薪悅通’可以自動推送電子工資單到我們員工服務端,大大提高了我們薪資發放的效率。”來自福建省福州市一家電子器件製造業企業財務部門的相關負責人介紹,過去企業在薪資發放過程中,面臨在工資發放完成後,還需額外製作工資單的問題,不僅效率低而且容易出現差錯。光大銀行在瞭解該公司訴求後,提供了“薪悅通”平臺服務,通過設置工資模板聯動工資單信息,企業通過“薪悅通”完成工資發放,系統就能夠自動推送電子工資單到員工服務端,同時還兼有個稅管理、人事管理、考勤管理等綜合服務,有效提升中小微企業薪資代發和行政管理數字化水平。

作爲首批開展個人養老金業務的銀行,光大銀行積極參與國家養老保障體系建設,不斷提高養老金融服務質效。在廣東省廣州市,光大銀行廣州分行工作人員深入街道,走進企業,積極開展個人養老金業務的專題宣講,專場培訓,並通過宣傳稅收優惠、賬戶內“存款+理財+基金+保險”投資產品配置優勢、開戶繳存客戶權益活動等,帶動個人養老金賬戶開立及養老金繳存。

嘉義4個多小時連2起規模4級以上強震 民眾心驚膽跳衝出屋外

2024年3月,光大銀行推出普惠金融工作方案,着力服務小微企業和“三農”客戶。“持續提升普惠金融經營水平和服務能力,需要強化‘敢貸願貸能貸會貸’機制,穩步增加信貸供給,豐富產品體系,着力服務民生事業發展。”光大銀行相關負責人表示。

足的陷阱

“皖美光大種業貸”是光大銀行合肥分行聯合安徽荃銀高科種業股份有限公司推出的可直達農戶、無抵押、純信用的線上貸款產品。據瞭解,農戶根據自身生產需求,足不出戶就可以在“種糧一體化”平臺申請最高50萬元的信用貸款。款項直接受託支付至荃銀高科在合肥分行的對公賬戶,快速解決農戶用資急、用資頻、週期活、距離遠等難題,成功探索出連接經銷商與種糧農戶的全產業鏈金融服務模式,實現了“信用審覈、貸款融資、農資採購、委託支付、保險理賠、糧食銷售”在內的一站式業務服務,爲支持現代農業發展蹚出了一條新路。

我的1979 争斤论两花花帽

特種兵 王

官员不思解决问题 只想赢得争辩

00940當初申購17張失敗大罵國泰!破發後他秒變臉讚:大樹守衛

00940當初申購17張失敗大罵國泰!破發後他秒變臉讚:大樹守衛
禁愛總裁,7夜守則

網友搶買00940。臺股示意圖。圖/聯合報系資料照片

汇率期货趋势专栏-美元上档压力增 慎防拉回

00940引發搶購熱潮,然而掛牌第一天就破發。PTT網友本打算在掛牌前花費17萬元申購00940,然而卻因不明原因下單失敗,讓他氣到直飆髒話。直到掛牌後看着00940股價下跌,他才反過來大讚APP下單失敗是「守護我的錢包」。

一名網友在PTT發文表示,他在3/18利用國泰證券智能助理阿發下單00940,金額17萬,卻因輸入錯誤下單失敗,讓他當時氣得狂罵髒話。

生存競技場

該網友在4/1再度發文,當日00940掛牌上市,股價破發,且一路下跌,他直呼「阿發讓我能躲災,樹精靈纔是至高無上大樹守衛,守護我的錢包,也守護了我的晚餐,阿發的媽就是我這輩子的親媽,這輩子只用國泰樹精靈」。

其他人則留言「大樹沒有輸,他守護了大家的荷包」、「大樹守護您的荷包」、「現代版本的塞翁失馬」、「大樹守衛是好人」、「國泰開戶開起來」、「還有誰敢說大樹守衛都市傳說是假的」、「有記得回來感恩有推」、「就算00940未來漲到20,現在買也比當時申購還便宜啊」。

還有人留言「明天再買說不定還更便宜,殖利率又更高」、「大樹金這麼罩可以起漲了吧」、「其實你那篇,不管你申購幾次,你只要匯款金額對其中一項,它會自動幫你申購成功,其他幾張不用管,所以國泰阿發那時候其實蠻方便的」、「以後大樹就是散戶的大哥」。

事實上,同爲國泰集團旗下的國泰投信發行的,國泰永續高股息(00878)擁有123萬收益人數,是全臺最多人投資的高股息ETF;受到投資人喜愛主因爲配息穩健,空頭時候相對於大盤更抗跌。

自动领航辅助首年免费 全新一代星途揽月OTA升级

直擊業績發佈會|郵儲銀行高管:新一輪儲蓄代理費率調整準備工作已進行多輪模擬測算 商業銀行淨息差收窄趨勢或仍將延續

直擊業績發佈會|郵儲銀行高管:新一輪儲蓄代理費率調整準備工作已進行多輪模擬測算 商業銀行淨息差收窄趨勢或仍將延續

財聯社4月2日訊(記者 高萍)在銀行業息差承壓的背景下,郵儲銀行2023年年報顯示,報告期內該行實現利息淨收入2,818.03億元,同比增加82.10億元,增長3.00%,淨息差爲2.01%,淨息差保持2%以上,在國有大行中居前。

工商银行申请虚拟资源推荐专利,提高虚拟资源推荐的准确度

“2023年我們取得了一些逆週期的顯著變化。”今日,在2023年度業績發佈會上,郵儲銀行行長劉建軍如是表示,逆週期的顯著變化集中體現在兩點,包括淨息差維持在了2%以上;淨利息收入增幅達到了3%,比2022年度的增幅提高了1.44個百分點。

加油,晕菜!

在業績會上,劉建軍詳解了郵儲銀行息差保持在2%以上的背後。另外,對於市場關注的新一輪儲蓄代理費調整何時落地、資產質量走勢等問題,郵儲銀行高管也進行了迴應。

今年商業銀行淨息差收窄趨勢或仍將延續

對於郵儲銀行2023年息差實現情況,劉建軍解釋稱,是差異化增長極帶來不一樣的經營成果。劉建軍具體表示,在投放的重點上,該行圍繞年初提出來的差異化增長極來推動信貸結構持續優化。

據瞭解,2023年,郵儲銀行重點發展的信貸差異化新增貸款5543億元,同比增加1715億元,零售貸款增速較行業平均高4個百分點。小額貸款和小企業貸款分別增長2570億元和1302億元,在新增貸款當中的佔比超過4成。同時,郵儲銀行按揭貸款增量居行業首位,消費貸款有效恢復,主動授信日益成爲新的重要增長點。

小琉球蛤板灣潮間帶生態病懨懨 浮標區隔沙灘「導覽員陪同才能進入」

從負債端看,劉建軍稱,郵儲銀行進一步鞏固付息成本優勢,確定價值存款口徑,考覈評價均按照價值存款管控,促使各分支機構將精力放在吸收做強價值存款上。同時,積極管控存款付息率,在考覈中增加對利息支出的相關要素,較好地管控了存款付息率。2023年,郵儲銀行存款付息率爲1.53%,同比下降8個基點。

未來銀行息差走勢如何?展望2024年,劉建軍認爲,商業銀行淨息差收窄的趨勢仍然可能延續。在這一背景下,郵儲銀行將打造差異化增長極,將更多的信貸資源配置在5大差異化增長極上,同時保持貸款適度增長。此外,還將在負債端繼續鞏固付息水平,進一步強化財富管理,對中長期貸款進行一定的管控,總體目標是努力使郵儲銀行息差水平保持優於同業。

新一輪儲蓄代理費率調整準備工作已進行多輪次模擬測算

别再提早1年买!机票最佳入手时间曝光

墨绘今生

“自營+代理”是郵儲銀行特殊的運營管理模式,依託這一模式,郵儲銀行構建起了一張覆蓋城鄉的網絡,在郵儲銀行近4萬個網點和6.6億零售客戶中,70%分佈在縣域地區的。2022年郵儲銀行調整了存款儲蓄的存款代理費,也制定了新的被動觸發標準,郵儲銀行是否已經啓動新一輪的代理費調整?

小笠原欣幸将来台教课 8月清大讲授台湾政治

“縣域地區的網點是以代理爲主的,代理網點爲郵儲銀行提供了長期穩定的資金來源和深度下沉的客羣。”郵儲銀行副行長徐學明表示,2016年H股上市的時候,郵儲銀行進一步明確了主動調整和被動調整的機制,時隔6年之後,2022年首次觸發了被動調整,隨之郵銀雙方及時地對代理費率進行了調整,同時還打出了AUM爲綱和壓降存款付息率的高質量發展的組合拳。去年代理費率同比下降3個BP。“總的來看,上一次費率調整達到了預期的效果”。

徐學明進而表示,隨着利率快速下行和同業淨息差的快速收窄,從去年下半年以來,郵儲銀行又着手進行了新一輪調整的準備工作。郵儲銀行已經研究了多種方法,進行了多輪次的模擬測算,新一輪儲蓄代理費率調整將堅持兩大原則,一是商業可持續,充分吸納各方意見,確保定價科學公允;二是堅持互利共贏,特別是要充分挖掘代理網點強大的資源稟賦優勢,促進實現自營和代理網點一加一大於二的效果。同時,通過科學競價,進一步推動存款結構優化,降低付息成本,穩住息差。

至於落地時間的問題,徐學明表示,將根據代理框架協議的約定,從被動調整觸發之日起,在規定的時間內履行相應的公司治理程序,及時完成代理費的調整工作。總之,希望通過這次代理費調整的契機,進一步提升郵儲銀行內源資本補充的能力,促進長期健康可持續發展。

籃球/以前進世界盃為目標 籃協籌組跨聯盟9人小組

台灣網紅愚人節誆「巴菲特買台積電」金管會盯上了 最重關十年

《基金》繳稅季及評價已高 第2季股債平衡基金降低波動

《基金》繳稅季及評價已高 第2季股債平衡基金降低波動

據統計,今年以來的股債平衡基金報酬率在1成以上者包括:野村平衡、羣益真善美、羣益平衡王基金、第一金中概平衡基金、匯豐安富基金及復華傳家基金等。其中,羣益真善美基金上漲14.43%表現最佳,市場法人表示,平衡基金不僅降低投資組合波動度,亦能掌握市場走升的投資契機,攻守兼備,現階段大盤高檔震盪,投資人可以平衡基金可來因應市場的波動。

羣益投信表示,平衡基金的優勢就是不管市場如何動盪,整體投資策略只要看對趨勢、因應金融市場變動適當調整股債比例,不僅降低投資組合波動度,亦能掌握市場走升的投資契機,都有助投資組合效益,目前投資佈局難度提高,風險機會並存。

臺股資金面充沛,中長期配合半導體供需逐步落底,2024年可望迎接景氣回溫的行情。不過,創高後難免震盪,短期股市若因漲多拉回反而是提供進場點的機會,建議投資人採取定期定額方式介入。

羣益真善美暨羣益平衡王基金經理人吳胤良表示,中期庫存回補與半導體回溫將驅動企業獲利動能轉佳,美國總統大選年政策牛肉可期,預期2024全球經濟表現穩定。此外,Fed整體立場偏鴿,利率前景更明確且AI帶動的效應有利股市中長期漲勢延續,尤其AI仍在建置初期,身爲AI伺服器中上下游供應鏈的臺股更是AI浪潮中的主要受惠者。時序拉長觀察,臺灣在本次AI產業循環中已佔到極佳的產業位置,後續將可帶動出口產業進入成長週期,並帶動整體經濟成長動能。資金面也持續呈現寬鬆下,臺股2024年仍可望呈現多頭趨勢。

夏目新的结婚

瞄准信义区上班族 寒舍艾美改装升级外带选品店

抖音携程们,如何分食OTA这块大蛋糕?

愚人节玩笑?粉红色「女王具足虫」拉面登场 一碗4100元

伊斯坦堡汽車零配件展 台灣土耳其簽備忘錄拚經濟

基金年報披露收官 權益固收冰火兩重天

基金年報披露收官 權益固收冰火兩重天

公募基金2023年年報日前披露完畢。從資產配置來看,2023年基金產品所持有股票資產比例有所下降,而債券和現金類資產比例則有所上升。從收益情況來看,權益類和固收類表現分化的現象更爲明顯。行業方面,日常消費、信息技術、醫療保健行業頗受投資者青睞。展望後市,從經濟結構轉型帶來的投資機遇,以及當前估值水平兩方面因素來考慮,基金經理對權益市場態度普遍較爲積極。

股債產品收益差別明顯

若马英九见习近平会谈什么?郭正亮全说了:大家都关注

據統計,截至2023年年底,全市場基金資產淨值合計爲26.87萬億元,各類產品共持有股票類資產5.80萬億元,佔資產淨值比爲21.60%;持有債券類資產15.88萬億元,佔資產淨值比約爲59.09%;共持有現金資產5.66萬億元,佔比約爲21.05%。除此之外,還持有權證、基金等其他類資產。

华测检测:2024年第一期员工持股计划尚未购买股份

值得注意的是,與去年底相比,2023年基金產品所持有的股票資產佔比下降約3個百分點,而債券類資產則增長約3個百分點,現金資產的持有比例也有所上升。

觀察站/公園看表演 馬接地氣引圍觀

這一現象與2023年股債市場所呈現的“冰火兩重天”態勢密切相關。市場整體走勢的不同,對配置相應資產的基金產品業績造成了較大影響。數據顯示,截至2023年底,共4510只基金產品(不同份額合併計算,下同)2023年度的回報率爲正,在全市場11514只產品中佔比約爲39%,不足四成。其中,債券型和QDII類產品業績表現整體較好,而股票型和混合型產品的回報率則相對較差。

對於全年盈利表現,天相投顧統計數據顯示,2023年股票型和混合型基金合計虧損達8900億元,其中混合型基金虧損5725億元,與上年虧損超過1.1萬億元相比大幅改善,股票型基金虧損3245億元,QDII和FOF分別虧損33億元和81億元。

固收類產品表現則穩中有升。貨幣型基金整年盈利2281億元,相比上年有所上升;債券型基金盈利2381億元,相比上年的838.74億元大幅上升。商品基金盈利61.19億元,其他類別基金盈利12.33億元,相比上年均有大幅改善。

從基金公司的角度來看,權益類和固收類表現分化的現象更爲明顯。

根據天相投顧統計數據,全市場154家基金公司中有67家利潤爲正,佔比爲44%左右。固收類產品佔比較高的銀行系基金公司依然是2023年度的“盈利擔當”。其中,博時基金、建信基金、興業基金和中銀基金排名居前,盈利分別爲88.18億元、83.3億元、69.56億元和69.25億元,位居其後的永贏基金、浦銀安盛基金、平安基金盈利均在50億元以上。

榜單的另一頭是權益類產品佔比較重的頭部基金公司。其中排名倒數的兩家公司合計虧損數額超過1200億元,另有6家公司的虧損超200億元。

马英九访陆》再见国台办主任宋涛 喊「两岸要和平稳定」

機構資產配置路線浮現

伴隨着基金年報的披露完畢,基金產品資產配置也浮出水面。

陆国安部中英双语发文:立即停止污蔑抹黑和网路攻击中国

據統計,2023年日常消費、信息技術、醫療保健行業頗受投資者青睞。其中,基金對貴州茅臺持倉總市值仍位列第一,達1454.12億元,2081只基金持有。寧德時代、五糧液分別位列第二、第三,獲基金持倉總市值分別爲901.63億元、570.87億元,分別被2081只、1276只基金持有。除此之外,瀘州老窖、邁瑞醫療獲基金持倉總市值也均在500億元以上。

在港股資產配置中,2023年內地投資者對香港股市持續看好,騰訊控股最受投資者青睞,持倉總市值381.52億元,有831只基金持有該股,位列各港股持倉市值和持有基金數量的榜首。中國海洋石油、美團-W分別以164.39億元、154.16億元的持倉市值位居第二、第三,持有其基金數量分別爲416只、588只。

公募FOF基金作爲市場上的聰明錢,對於資產配置和基金選擇具有引領市場的作用。2023年FOF持有的基金以中低風險品種爲主。其中,FOF基金持有交銀裕隆純債A市值最高,達13.26億元。

值得注意的是,多隻寬基ETF日前披露的2023年報,證實了此前中央匯金公告的大手筆買入。2023年10月23日,中央匯金發佈公告稱,當日買入交易型開放式指數基金(ETF),並將在未來繼續增持。

以華夏滬深300ETF爲例,從基金前十名持有人看,根據該基金中期報告,截至2023年6月底,中央匯金投資有限責任公司持有17.91億份。截至2023年底,中央匯金投資有限責任公司持有份額爲28.93億份。這表明,中央匯金投資有限責任公司2023年下半年增持華夏滬深300ETF超11億份。

安心好孕廚房,懷孕.生產.育兒料理指南,一次Get!

機構樂觀看待權益市場

從基金年報內容來看,不少基金經理對權益市場態度積極,認爲伴隨着經濟結構轉型進入關鍵階段,與以往不同的結構性投資機會或將顯現。從估值水平來看,權益資產此時亦是值得承擔風險的大類資產。

“權益資產是系統性、戰略性的配置位置。”中庚基金經理丘棟榮表示,權益資產估值水平至歷史低位,隱含回報是極高的。權益資產此時是值得承擔風險的大類資產。在他看來,未來會關注業務成長屬性強、未來空間較大的港股市場醫藥、智能電動車等科技股和互聯網股;其次,關注供給端收縮或剛性,但仍有較高成長性的價值股,主要行業包括以基本金屬爲代表的資源類公司和能源運輸公司,大盤價值股中的地產、金融等;第三,關注需求增長有空間、供給有競爭優勢的高性價比公司,主要行業包括電子、機械、醫藥製造、電氣設備與新能源、農林牧漁等。

台南山區多處路段施工清明人車眾多 警籲留意交管

長城品牌優選基金經理楊建華也認爲,國內資本市場的最終表現與國內宏觀經濟的關聯度越來越高。隨着中國經濟體量越來越大,經濟結構轉型進入關鍵階段,國內經濟增長中樞逐步下移是符合客觀規律的,而對高質量發展的追求將孕育與以往不同的結構性投資機會。

腹黑郡王妃

睿遠成長價值基金經理傅鵬博表示,近期,管理層提出完善資本市場法治,加強法律保障。相比過去兩年,這些積極信號增添了投資者對今年市場“興”的期待。

中泰星元價值優選基金經理姜誠則稱,週期性的經濟波動通常不影響個股的長期價值,但宏觀層面的長期結構性變化,是影響企業長期經營的重要外部變量。首先,經濟總量層面的高速增長或許會向中高速增長演變;其次,產業結構升級將繼續;第三,決定長期回報率的是資產的長期質量和今天的買入價格,不是機械的收入或利潤增長率,也不是市值增長空間;第四,世界上並沒有那麼多“黑天鵝事件”,如何在不同的時代背景下適時調整關注點,是對投資者研究能力的持續挑戰。